‘Het proces is moeizamer verlopen dan we ons hadden voorgesteld’, stelde bestuursvoorzitter Daan Sperling van TBI Holdings bij de jaarcijfers over de fusie van Croon Elektrotechniek en Wolter & Dros tot technisch dienstverlener Croonwolter&dros begin 2016. ‘Maar we zouden het zo weer doen’, voegde hij daar zonder twijfel aan toe.

De fusieperikelen hebben drie jaar gedrukt op de prestaties. Croonwolter&dros valt onder de techniektak van TBI Holdings (Techniek, Bouw en Infra), het op drie na grootste bouwconcern van Nederland. Vanwege de verduurzaming en de digitalisering is de technische dienstverlening in principe een groeimarkt. Bij nieuwbouw van grote gebouwen is techniek vanwege de aanleg van steeds slimmere installaties soms al goed voor meer dan 50% van de bouwsom.

Maar terwijl Bouw & Ontwikkeling en Infra bij TBI een prima jaar hadden, hield het nog niet over bij Techniek, waar Croonwolter&dros het grootste bedrijfsonderdeel is. Het bedrijfsresultaat steeg, maar de ebitda-marge bij Croonwolter&dros kwam ondanks die verbetering niet hoger uit dan 1,4%. Bij Bouw & Ontwikkeling en Infra was dat respectievelijk 4,6% en 4,3%.

De marge voor heel TBI bleef zo steken op 3,1%. Het is het verschil tussen een goed of een uitstekend jaar.

Ook ten opzichte van de concurrentie is de marge laag. Andere grote technisch dienstverleners zoals Spie, Engie, Vinci en Unica halen aanzienlijk hogere percentages, van circa vier of meer.

Historie TBI met acquisities

Maar er is met de fusie ook nogal wat gebeurd. Twee 140 jaar oude bedrijven zijn letterlijk onder een dak gebracht in een nieuw hoofdkantoor in Rotterdam. Dat kost geld en energie. TBI reserveerde in 2016 € 7,2 mln. voor reorganisaties en in 2017 moest er nog € 7,1 mln. bij. Er is van mensen afscheid genomen en sommige vestigingen – zoals in Warnsveld, waar Wolter & Dros vanaf de Tweede Wereldoorlog zat – zijn gesloten.

Waarom die hele operatie bij TBI? Dat is omdat opdrachtgevers een zogeheten totaaloplossing willen, dat betekent: met één partij die alle installaties ontwerpt, aanlegt en onderhoudt. Zo was het alleen niet georganiseerd. Croon deed de elektrotechniek, automatisering en IT – meer de aansturing – terwijl Wolter & Dros vooral hardware deed zoals ventilatie, luchtbehandeling en verwarming. De complexe multidisciplinaire infraprojecten vergen steeds meer specifieke kunde en expertise van verschillende partijen.

Dat Croonwolter&dros nu wel die volledige oplossing etaleert, zorgde al voor verbetering. De marge van 1,4% in 2018 was weliswaar laag, maar wel positief in tegenstelling tot de verliezen in 2016 en 2017. Het bedrijfsresultaat uit gewone bedrijfsactiviteiten sloeg om van een min van € 3,9 mln. naar een plus van € 8,2 mln.

Het doel van de TBI ondernemingen is om naar een marge van 4% tot 5% te gaan. Dat is hoger dan voor de fusie. Het zou eigenlijk ook moeten gezien de prestaties bij concurrenten. De afgelopen jaren ging de kost voor de baat. Nu is het tijd voor de inhaalslag.

Bron: FD 16-04-2019. Bekijk het artikel hier.

Bekijk ook de andere war stories.